“上市即巅峰？”又一家成人学习公司股价暴跌，量子之歌一周跌去65%

Edu指南讯 9月25日近日成人兴趣学习公司量子之歌股价出现连续下跌。

根据二级市场数据，自上周一至周五（美东时间）5个交易日，量子之歌公司股价累计暴跌幅度达65%。当前该公司股价跌至2.1美元，市值约为1.15亿美元。

量子之歌公司于今年1月下旬赴美纳斯达克上市，上市股价超过12美元，当时市值超6亿美元。截至当前该公司市值累计下跌幅度为83%。

最新的股价暴跌发生在该公司业绩报告发布后，该公司于本月15日（周五）发布其2023财年及四季度业绩报告。

根据最新财年业绩报告，量子之歌收入增速放缓，增长比例由两位数降至个位数。其2023财年收入为31亿元，同比增长7%。该公司2022财年与2021财年的17.6亿元相较，收入增长63%。

量子之歌2023财年来自个人在线学习服务、企业服务、其他服务。其中该公司核心收入来源个人在线学习服务本财年收入增幅为个位数。最新财年收入为27.3亿元，同比上一财年同期的24.9亿元，增长9.6%。财报称该收入增长，主要是由于其他个人兴趣课程的收入增加人民币 6.7 亿元，但金融知识课程收入减少 4.3 亿元部分抵消了前者增幅。

该财年来自企业服务的收入为3.4亿元，同比增长84%，该收入增长主要是因为公司向关联方和新客户提供的营销服务收入增加。其他服务收入2023财年为560万元，财报称该收入下降是因为其保险经纪服务收入减少。

根据财报，该公司最新财年总经营费用为28.0亿元，上一财年同期为26.9亿元，本财年该费用增幅为4%。

其中该公司销售与营销费用仍然相对高昂。该项费用2023财年为24.1亿元，占收入比例为78%。该费用同比上一财年同期的22.5亿元，增幅为7%。

销售营销费用增长，但研发费用却下降了。该公司研发费用2023财年为2.2亿元，上一财年同期为2.7亿元，该费用同比减少20%。

量子之歌2023财年盈利状态继续表现为亏损 。其最新财年经营亏损额为1.1亿元，上一财年同期该项亏损额为2.4亿元。

最新业务进展上，量子之歌今年9月上旬发布其直播电商进展，称其最新业务直播电商8月GMV达1330万元。该业务自今年6月推出，最初专注于中国白酒产品。该公司董事长兼首席执行官李鹏曾表示：“虽然成人学习市场仍然是我们的核心重点，但我们正在积极寻找机会，进一步巩固我们的市场地位…”

同在9月，该公司宣布收购香港语言学习平台Kelly’s Education，进入语言学习领域。根据介绍，Kelly’s Education为香港3-15岁儿童提供在线语言学习服务。量子之歌将推出由Kelly’s Education最初开发的香港在线学习服务品牌（HKOE），该品牌为儿童提供在线英语学习资源，系列课程等，提升英语素质。

今年上市的成人学习公司股价暴跌，不仅发生在量子之歌，同在1月上市粉笔公司更早经历了股价连续下跌。

粉笔公司于今年 6月21日（周三）单个交易日暴跌38.5%至83.6亿港元。港股于周四交易日休市，但在周五恢复交易后，该公司再次表现为迅速下跌，跌幅14.3%。近五个交易日中，该公司市值腰斩，累计下跌65%，市值跌至71.7亿港元，创上市以来新低。该公司于今年1月正式登陆港交所，上市当天粉笔市值超过230亿港元。

粉笔该周股价暴跌受到整体市场环境影响， 该周三交易日国内“股市创下两个月以来的最大跌幅”。沪深300指数收盘下跌1.5%，上证综合指数下跌 1.3%。这两个指数均录得自4月21日以来的最大单日跌幅。香港基准恒生指数下跌 2%，恒生中国企业指数下跌 2.2%。此外多数板块下跌，人工智能跌5%，上证科创50指数跌3.3%。该交易日中，美股教育科技及培训公司股价亦出现下跌，但总体跌幅远不及粉笔。

粉笔暴跌更直接的原因或与其股票禁售期结束相关。据S&P Capital IQ消息，“粉笔公司13.4亿股普通股须遵守于2023年6月20日（180天）结束的锁定协议”。而粉笔该周暴跌，正是开始于该公司上市股票禁售期结束后的一天。

投资者在禁售期后抛售的决策，通常包含对公司自身业务业绩的考量。 就粉笔公司自身业绩表现来看，该公司今年3月发布的财报显示，其2022财年营收为28亿元，下降18%，该公司2021财年收入同比2020财年表现为增长61%，2022财年收入由增长转为下降。

粉笔收入来自线下培训服务，在线培训服务，销售图书。其2022财年最主要的收入板块，在线培训服务增长率仅为1%，该项业务年度收入为14.1亿元，2021财年同期为14.0亿元。对于投资者而言，主要收入板块增长率降至个位数，意味着公司整体未来增长缺乏想象力。其第二收入板块线下培训服务，该财年收入为9.4亿元，2021财年为16.2亿元，同比减少42%。

粉笔公司今年8月下旬发布2023财年上半年业绩，其收入同比增幅为16%，收入由2022财年的同比下降转为增长。 与之对应的是， 该公司近一个月以来股价有所回升，上涨18%。