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2月25日，在线教育公司网易有道发布其2020年Q4及全年财报业绩。

有道2020年全年净收入为31.7亿元（约为4.9亿美元），同比2019年13.0亿元，增长142.7%。

在收入方面，不得不提的是，网易有道在业绩数据中提到，其网课毛收入Gross Billings，从2019年17亿元，上升至2020年59.5亿元。同比增长252%。可以说是一个相对亮眼的增长数据。这里提一下，毛收入Gross Billings一般指其卖课所得，但未必当年计入净收入net revenue。未计入部分，可能做递延收入（即下一期财报中体现）处理。但对于公司而言，却是相对确定、已经获得课程收入。

这里提到的网课分别包括网易有道的online courses 和 有道精品课dao Premium Courses。2020年分别贡献毛收入31亿元、28亿元，分别同比增长都超过2倍。

再回到有道公司整体的板块，包括学习服务learning service（上文的网课即在此范畴）、学习产品learning product、在线营销服务。2020年分别贡献收入21.5亿元、5.4亿元、4.7亿元。

这三个板块的业务收入，当下呈现出越来越清晰的毛利率，以在线课程为主要形式的学习服务，毛利率达53%，学习产品、在线营销服务两项业务毛利率稍低，分别为34%、27%。

与之对应的还有它们正在发生变化的收入占比：毛利率高的在线学习服务占比例正在上升，从2019年占净收入的54%，上升至2020年68%。毛利率最低的在线营销服务，占收入比降幅明显，从2019年的35%，下降至15%。

三项业务总计来看，2020年贡献毛利14.5亿元，其中在线学习服务“功不可没”。不过贡献毛利，并不意味着最后盈利。来到成本环节，在线学习同样是营销销售成本骤增的重要原因。

2020年有道营销销售成本近27亿元，同比2019年的6.2亿元，骤增333%。这项成本的增速，可以说既高于有道当年网课毛收入的增长，更高于当年净收入的增长幅度。

有道2020年财报数据显示，其全年净亏损为17.5亿元，亏损额同比扩大192%。

亏损之外，对于有道来说，2020年付费学生数量的增长表现无疑是一个不错的成绩，付费学生从2019年83.3万学生，增长至2020年的209.6万。其中k12的增长更为显著，同比增长357%，付费学生数量超过163.9万。

仅基于有道的财报数据来看，2020年其表现可以给一个肯定的评价。但营销销售成本的骤增如果此后获客仍不能下降，也将是一个潜在导致现金流问题的“危险”因素。

以上。