季度营收分别显著增长

近期，新东方、好未来、高途公司陆续发布最新季度财务业绩。

从营收来看，三家公司截至最新季度录得较为显著增长，同比增幅分别超过30%：

• 其中，新东方公司（截至2024年2月29日）最新季度营收为12.1亿美元，同比上一财年同期的7.5亿美元，其季度营收增长60.1%。
• 好未来公司（截至2024年2月29日）最新季度营收为4.3亿美元，上一财年同期为2.7亿美元，其最新季度营收增幅为59.7%。
• 高途公司（截止2024年3月31日）最新季度营收为9.5亿元（约为1.3亿美元），相较上一财年同期的7.1亿元，季度营收增长33.9%。

从经营利润来看，新东方公司表现为盈利，好未来公司亏损收窄，而高途公司由利润转为亏损：

• 最新季度新东方经营经营利润为1.1亿美元，相较上一财年同期的6649万美元，本季度该利润增幅为70.6%。
• 好未来公司最新季度表现为经营亏损1106万美元，相较上一财年同期亏损的4442万美元，本季度该项亏损收窄75.1%。
• 高途公司最新季度经营亏损为7770万元（约为1073万美元），上一财年同期经营利润为9514万元（约为1314万美元），本季度该项由利润转为亏损。

收入成本方面，好未来该项增幅与季度收入增幅接近，而新东方、高途公司该成本增幅较为显著、高于季度营收增幅比例。总经营费用上，新东方、好未来该项增幅与季度收入接近，而高途公司该项费用增幅较为显著，高于营收增速：

• 新东方公司最新季度收入成本为6.4亿美元，上一财年同季度为3.7亿美元，该成本增幅为74.4%。其季度总经营成本和费用为10.9亿美元，相较上一财年同期的6.9亿美元，该项增幅为59%。
• 好未来公司最新季度收入成本为2.0亿美元，相较上一财年同期的1.3亿美元，其季度收入成本增幅为58.4%。其最新季度总经营成本与费用为4.5亿美元，同比增幅为42%。
• 高途公司最新季度收入成本为2.7亿元（3748万美元），同比增幅为69.7%。该公司季度总经营费用为7.5亿元，相较上一财年同期的4.5亿元，增幅为67%。

其中三家公司最新季度销售及营销费用分别增幅超过50%，新东方公司该费用增幅稍低于营收增幅，好未来公司该项增幅稍高于其营收增幅，而高途公司该费用增幅显著高于营收增幅：

• 新东方公司最新季度销售与营销费用为1.6亿美元，上一财年同期为1.0亿美元，该费用增幅为57%。
• 好未来最新季度该销售与营销费用为1.3亿美元，上一财年同期为7451万美元，本季度该费用增幅为69%。
• 高途公司其季度营销费用为5.1亿元（约为6993万美元），同比增幅为83%。

从上述关键可比数据来看，最新季度新东方、好未来公司在营收、经营利润方面表现为持续提升或有所改善。与此同时收入成本、总经营费用以及其中的销售营销费用总体而言，增幅与营收增速较为接近，这意味着两家公司业务与收入正在相对稳步地向前迈进。

高途公司在营收保持增速同时，其收入成本、总经营费用以及其中的销售费用，增幅相较显著高于同期收入增长比例。这意味着该公司当期营收增长相较另外两家头部公司，需要依赖更高的成本费用及销售推动。

季度业务进展及计划

新东方

最新季度中，新东方营收增长驱动力来自其教育新业务计划、东方甄选自有品牌产品及直播电商业务。而其经营成本及费用增幅主要与东方甄选产品及电商业务相关。

教育业务上，该公司海外备考及海外升学咨询业务分别增幅为52.6%、25.7%。面向成人及大学生的国内备考业务同比增长53.2%。其新教育业务最新季度收入增长72.7%。根据该公司数据，其新教育业务中，非学科辅导课程当前面向大约60个城市，本财季学生付费人次为35.5万，本季度活跃付费用户为18.8万。 其为学生提供定制数字学习体验的智能学习系统及设备至本季度同样已面向约60个城市的用户。

至最新季度，新东方公司拥有学校与学习中心数为911所。该公司称将继续为线上线下整合教学系统分配资源，支持主要业务复苏及新教育业务快速发展。

其最新季度中，新东方对东方甄选进行了更多投资，用于加强自有品牌产品开发，加强供应链管理系统更好控制食品安全及质量，扩大产品类别及增加SKU等。

此外，该公司旗下于过去几个季度，推出了一条新整合的旅游相关业务线，该业务为文化之旅、中国和海外游学以及营地教育提供多样化的服务。该新业务线中，新东方针对 K-12 和大学年龄学生的游学和研究营业务在本季度取得进展。包括其于全国50多个城市开展了游学和研学营，其中中国排名前10的城市提供了该业务收入份额55%以上。新东方还试行了多项顶级旅游产品，以扩大服务范围，包括覆盖25个特色省份的中老年人旅游项目。

该公司最新季度经营现金净流入额为1.1亿美元，截至本季度其递延收入为15.2亿美元。最新季度，该公司现金和现金等价物、定期存款和短期投资总额约为48亿美元。

 接下来的新一季度，该公司将继续扩大其现有的产品，投入合理资源，研究和应用人工智能和ChatGPT等新技术，促进增长，提高利润率和运营效率。

好未来

最新季度中，好未来公司增长主要来自学习服务业务以及内容解决方案业务等。

其内容解决方案业务包含智能图书、印刷书籍、学习设备和数字内容等。在智能设备上，该公司本季度推出了xPad2 Pro 和 xPad2 Pro Max 教育硬件产品，据称，与前几个季度一样，学而思xPad成为其内容解决方案业务收入增长的关键贡献者。其学习设备产生的收入最新季度继续保持增长。该公司最新的 xPad 产品具有增强的软硬件功能以及嵌入式学习资源和其自主开发的大型语言模型 MathGPT  AI 功能。例如，客户可以使用其产品支持的人工智能学习工具来解决数学问题、中文或英文复习、分步答案解释等等。该公司表示，将继续推进新技术，并完善现有研发工作。

学习服务和其他业务中，该公司通过对各个产品线持续投资，扩大了其学习服务和其他业务的同比增长势头。该业务主要收入来自线上和线下素质学习服务。该公司通过系统的教学设计、最新的学习内容和互动课堂设计，帮助用户发展多方面的能力。最新季度期间，该公司线下培优小班项目保持了同比增长的轨迹。该增长归因于其学习中心网络扩展等。

根据该公司战略目标，其在线素质学习业务保持其运营进程。为提高教学效果，该公司定制了在线课程，以区别于线下课程，应用智能互动功能来激励用户并提高用户参与度。该公司称，接下来将继续创新和迭代其产品服务，满足不断变化的用户对数字学习体验的新需求。

现金流上，该公司本财季度用于经营活动的现金净额为2370万美元。截至本财季，该公司拥有22.1亿美元现金及现金等价物、10.9亿美元短期投资额。

接下来该公司将进一步完善其成熟业务。并将继续线下和线上学习产品和服务高质量标准。通过应用技术、改进教学内容和学生互动，使其学习体验具有吸引力和有效性。该公司称，其成熟业务中，预计各种学习服务计划将继续成为新财年最大收入贡献者。该公司将继续创新和探索，满足客户不断变化的需求，探索和设计差异化产品和服务。并将继续投资于人工智能，优化模型，提高其响应速度和准确性，并将人工智能与现有的产品和服务相结合。

高途

最新季度中，高途公司学习服务贡献超过95%营收。细分来看，超过75%收入来自非学科辅导服务和其他传统学习服务，同比增长约35%。

此外，该公司正在涉足线下非学科全方位教育课程，包括编程和篮球，以促进 K9 学生多元化教育和全面发展。该公司表示，其传统学习服务继续产生强劲增长势头。

其学习服务中的另一个关键组成部分是大学生和成人教育服务，该服务占季度总收入20%左右，该项收入同比增长超过30%。据称，该分部表现好于预期，主要归因于海外相关服务增长。本季度，该公司海外相关服务收入和总账单同比增长三位数以上。

该公司研究生入学考试备考服务连续实现第三个季度产生正现金流，公务员考试备考业务连续第二个季度实现盈利。

该季度中，该公司推进其大学生和成人提供的学习服务，建立了一个线下训练营，帮助用户在更短的时间内实现他们的学术目标。 

AI技术上，该公司表示其探索于课程研究、学生自动问答、产品研究和设计、客户服务呼叫中心、整体内部运营等领域。同时，其探索用于提高学习效率的工具型产品，例如用于帮助学生更高效率水平地学习。

高途公司最新季度经营现金流出净额为2.0亿元。其公司现金及现金等价物、限制性现金、短期及长期投资合计为38.0亿元。

高途公司计划于新一季度部署更多导师和资源，动态管理其客户获取渠道，推动学生入学人数有意义的增长。该公司预期其下半年，总账单和收入增长率将加快。