本文来自微信公众号“Edu指南”（ID:EduZhiNan），作者：Bamboo works，Edu指南编译，经授权发布。
与中国互联网企业因网络监管机构新一轮打压而遭受的重创相比，教育行业周二在股市表现相对较好。网络监管中，新上市的滴滴公司（NYSE:DiDi）股价暴跌20%。
职业教育公司中国东方教育控股有限公司（0667.HK）在这场风暴的中心，适时宣布了一项计划，回购自己遭受重创的股票。这引发了其股票的反弹，在星期二的香港交易中上涨了4%，星期三上午又上涨了1.3%。
与此同时，递交IPO申请书的火花思维（SPRK Education）似乎已经撤回了上市申请，原因是该公司从纽交所维持的一份活跃发行股票名单中消失。这种消失早于本周席卷滴滴的风暴，这可能是因为教育公司仍处于自己“风暴”重心。
从更广泛的角度来看，中国教育股呈现出一种趋势，投资者试图押注于事态最终稳定后的新局面。
一方面，投资者似乎在押注那些规模最大、历史最悠久的公司，尤其是那些拥有强大线下业务和成人教育重点的公司，将在新的环境中生存下来，甚至可能进一步强大成长。与此同时，像火花思维这样的“小公司和新公司”似乎最受质疑。火花思维曾试图以其高度可扩展的在线商业模式吸引投资者。
我们仔细研究近期的趋势。包括回顾所有来自更广泛网络领域的最新消息，以及来自中国东方教育和火花教育的消息。
我们周二详细讨论的更广泛网络新闻是，中国互联网监管机构将滴滴、满帮和Boss直聘母公司单独列为调查对象，调查它们的用户数据政策是否会带来国家安全风险。
校外培训打压已经有一段时间了。这项特别的打压活动没有任何政治色彩，而是要缓解来自不断增长的在线课外教育公司领域的压力。火花教育在6月底发布的IPO招股说明书中概述了目前针对该集团的许多监管措施。
现在，许多从业者把9月看作是校外教育行业的“末日”，因为从9月开始，所有私立教育公司都必须获得政府许可证才能继续经营。传统私立学校的运营商一直被要求获得此类许可证，但在线课堂运营商此前没有。
股票回购
接下来，我们将看看最新的投资者行动，从中国东方教育最新宣布的回购价值6亿港元（7700万美元）在香港上市股票的计划开始。该公司指出，这样的回购将达到其总股本的10%。
当一家公司试图支撑其股价时，这种回购相当普遍，而中国东方教育之所以能够承受这样的举动，得益于其2019年IPO募集的资金以及目前的盈利状况。但即使在经历了两天的反弹之后，该公司股价今年以来仍下跌了近40%。
对于火花教育明显撤回IPO申请，我们没有评价。但值得注意的是，该公司是新一代的纯在线教育提供商，这是监管部门打击的主要重点。
就股价下跌而言，中国东方教育今年迄今40%的跌幅实际上是该集团表现较好的股票之一，反映了更广泛的看跌情绪。
新东方（NYSE:EDU）和好未来教育（NYSE:TAL）是该行业历史最悠久、规模最大的两家以线下课堂为重点的公司，今年以来分别下跌了56%和70%。海亮教育（NASDAQ:HLG）是另一家经营政府授权的私立线下培训机构，其股价下跌幅度较小，为37%。
尽管所有这些跌幅看起来都很严重，但与新东方在线业务部门Koolearn（OTCPK:KLTHF）66%的跌幅和在线培训朴新教育（NYSE:New）74%的跌幅相比，跌幅相对较小。另一家去年12月上市的在线培训公司一起教育（17education）股价较IPO价格下跌72%。
从市值来看，新东方和好未来是市值超过100亿美元的头部公司。中国东方教育教育和海亮属于中等范畴，价值在10亿至30亿美元之间；一起教育和朴新属于“较小”范畴，价值在6亿美元或以下。
最后是市盈率（PE）比较，新东方和好未来目前的市盈率均为32倍，基于2020年的利润。受疫情影响较小的海亮股价相对较低，为18美元，而受到严重影响的中国东方教育股价则高达76美元。由于目前所有在线公司都在亏损，因此没有一家拥有市盈率数据。
归根结底，我们认为投资者似乎确实在押注，这些头部机构最终会在持续的教育打压下幸存下来，这意味着像新东方、好未来和中国东方这样的公司，对于那些有着强烈风险承受能力的投资者来说，可能是很好的价值。最大的在线培训公司可能也会存活下来，不过他们可能会受到巨大的收入打击，因为他们将在一个打击后的环境，周末和假日课程等都或被禁止，再受到重挫。
备注：以上观点来自Bamboo works，发布于美东时间7月7日周三早上。7月7日晚，国内在线教育股再次普遍下跌：
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